2019年 05月 09日 星期四

 

服务热线:136-3698-5874

tt娱乐主页 > 行业资讯 >


快速导航

地 址:合肥市蒙城北路与固镇路交叉口彩虹大厦605室

联系人:葛总经理

手    机:13655553293

电    话:0551-65856676

传    真:0551-65856676 

业务QQ:1293909504

报价QQ:1656734285
邮    箱:
1293909504@qq.com

行业资讯

申万宏源-金属硅行业深度分析

文字:[大][中][小] 2019-05-09 18:32  浏览次数:

 

  金属硅提供:本钱和政策压抑新减产能,环保压抑存量产能,提供集中度连续提拔。新扩产方面,峻峭的行业本钱曲线决定了金属硅的扩产次要集中在低本钱的新疆地域,小部门在水电提供丰裕的云南地域,但政策上新疆当局要求到2020年金属硅产能不跨越200万吨,云南省当局要求到2020年金属硅产能不跨越130万吨,且两地新减产能需进行等量或减量置换,这大大制约了行业新减产能扩张的速率;环保方面,云南于2018年起头脱硫脱硝试点,新疆2019年起头脱硫脱硝试点,此中云南部门地域要求2019岁尾前未完成扶植脱硫脱硝设施的金属硅企业强制关停,将来脱硫脱硝设施可能成为行业原则,将加快出清裁减掉队中小产能。受上述两个要素影响,咱们估计2018-2020年国内金属硅产量别离为240万吨、259万吨、282万吨,此中合盛硅业作为龙头对应金属硅产量别离为60.5/87/93万吨,对应的市占率别离为25.1%、33.6%和33.0%;而行业提供集中度连续提拔有益于龙头企业扩大本身合作劣势。

  金属硅需求:光伏是将来次要需求变量。2018年国内金属硅总需求156万吨,此中无机硅占比44.1%,合金占比31.3%、光伏占比21.8%。2018年中国金属硅出口量为80万吨。将来无机硅新资料需求增速较快,增速略高于GDP增速,合金需求稍弱于GDP增速,光伏需求是将来次要需求变量,估计2019-2020年国内光伏需求增速将到达20%,进而动员2019-2020年中国金属硅需求量别离到达172万吨、193万吨。同时海外需求增加(特别海外光伏需求增速较快)将动员中国金属硅出口量逐年添加,估计2019-2020年中国金属硅出口量无望到达88万吨、97万吨。

  金属硅供需关系及价钱:估计2019-2020年金属硅供需无望连续严重,动员金属硅价钱连续上涨。在2019-2020年国内光伏需求增速20%,出口增速10%动员下,2019-2020年国内金属硅将别离为欠缺1万吨和8万吨,价钱无望从底部逐步上涨,目前金属硅441价钱12300元/吨(百盘缠讯)对应行业内网电硅吃亏,水电硅无红利,行业红利处于汗青底部区域,估计2018-2020年金属硅441均价别离到达12200元/吨、12700元/吨、13200元/吨。

  受益标的:环球金属硅最大龙头合盛硅业。合盛硅业目前具有84万吨金属硅无效产能,包罗石河子40万吨,鄯善40万吨,金松硅业4万吨,按照中国有色金属工业协会硅业分会数据,2018年合盛硅业金属硅产量60.5万吨,国内市占率25.21%。将来跟着鄯善厂区及金松硅业开工率逐步提高,2019-2020年合盛硅业金属硅年产量无望到达87万吨和93万吨,公司作为环球金属硅最大龙头,将充实受益将来金属硅需求提拔及价钱上涨,假设2018-2020年金属硅441均价别离到达12200元/吨、12700元/吨、13200元/吨,估计合盛硅业2018-2020年归母净利润别离为29.8亿、33.73亿、39.67亿,对应PE估值别离为12倍、10.6倍、9倍。

相关文章

·【SMM日评】金属硅成交清淡
·申万宏源-金属硅行业深度分析
·【SMM报道】硅行业代表聚广州 召
·有色金属行业:贵金属大底已现
·赵相宾:贵金属能否延续当前的上
·日媒:中国环保新规引起日本废品
·深度资讯 等不及收购网易漫画B站
·2015中国建筑装饰协会厨卫工程委
·7月份钢铁、有色金属行业运行情
·证券时报电子报实时通过手机AP

友情链接: